大自然地板在港股市场招股 发力橱柜、衣柜领域

中国地板在港股市场开始招股，其代表的国内地板行业龙头品牌大自然地板（Nature）也开始通过资本市场吸纳扩张资金。

中国地板是次招股价介乎2.95至4.2元，发行约3.73亿股，90%为国际配售，10%为公开发售，另15%超额配股权，集资规模介乎于11.01亿-15.68亿元。而预测2011年度市盈率将在10.3-13.8倍区间。中国地板2008至2010年的盈业额及纯利分別为8.85亿元、9.9亿元、16.24亿元；及1.46亿元、2.24亿元、3.4亿元。市场占有率由2007年的3.9%,增至2009年的6.5%,2008-2010年度销售额及盈利复合年增长,分别为35%及53%。

虽然公司预测上半年度盈利为不少于8100万元人民币，管理层相信基于地板行业上半年为淡季，而下半年销售将会大幅增加这个惯例，2011年盈利能力依然看好，但目前数据较之往年确存在较大的差距。进入2011年，板材价格涨幅颇大，以往板材年平均涨幅不会超过5%，而大自然内部人士透露，今年原材料涨幅超过30%，而市场上的大多数地板品牌都已经有约10%的价格升幅。但分析机构普遍认为大自然地板以其强大的管控能力、庞大的分销渠道以及占优的市场占有率，能够有效消化成本上涨所带来的影响。

中国地板集资所得的使用配置计划如下：20%将用于品牌推广，22%用于扩大分销网络，15%用作扩充现有生产设备，而23%将用于并购。其中，生产设备的扩充费用预算包括张家港大自然及江西大自然兴建包括橱柜、衣柜、木门等新涉足产品的生产设备。并购方面，中国地板将会放眼森林资产，在继在云南跟秘鲁的森林收购后，继续物色包括南美洲或中国等地的森林，视乎木种决定收购与否。

纵观整个地板行业，由于受到原料上涨的极大压力，虽然企业尽可能把价格压力内部消化，但始终难免波及到消费层面，而越是小企业，抗价格震荡的能力就更小。如果没有相当的储备，无法面对激烈的市场变化及竞争格局，将会首先被淘汰。而大自然品牌通过中国地板的上市，筹集到的资金，可进一步加强板材资源从最上游的森林资源开始储备。这方面可以更加走在行业的前端，首先抢占了行业上游资源的制高点。有望进一步巩固市场地位。

从中国地板募集资金的使用配置我们也可以发现，龙头地板企业利用强大的渠道优势，资源共享优势等条件，也开始发力更宽广的橱柜、衣柜等领域，这样的跨领域经营同样也显示出一种普遍态势。显示家居业的竞争更趋白热化。

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